2017注冊會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題及答案
復(fù)習(xí)題一：
多項(xiàng)選擇題
1、下列關(guān)于成本中心、利潤中心和投資中心的說法中，不正確的有() 。
A.并不是可以計(jì)量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心
B.在使用剩余收益指標(biāo)時(shí)，不同的部門的資本成本必須是統(tǒng)一的
C.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)
D.如果采用全額成本法，成本中心需要對固定成本的全部差異承擔(dān)責(zé)任
【正確答案】B,D
【答案解析】利潤中心被看成是一個(gè)可以用利潤衡量其一定時(shí)期業(yè)績的組織單位。但是，并不是可以計(jì)量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。一般說來，利潤中心要向顧客銷售其大部分產(chǎn)品，并且可以自由地選擇大多數(shù)材料、商品和服務(wù)等項(xiàng)目的來源。盡管某些公司也采用利潤指標(biāo)來計(jì)算各生產(chǎn)部門的經(jīng)營成果，但是這些部門不一定就是利潤中心，所以選項(xiàng)A的說法正確。在使用剩余收益指標(biāo)時(shí)，可以對不同部門或者不同資產(chǎn)規(guī)定不同的資本成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對既定產(chǎn)量的投人量承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項(xiàng)C的說法正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，他們對于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。
2、下列有關(guān)期權(quán)的說法中，不正確的有( ) 。
A.期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，沒有經(jīng)濟(jì)價(jià)值
B.廣義的期權(quán)指的是財(cái)務(wù)合約
C.資產(chǎn)附帶的期權(quán)不會(huì)超過資產(chǎn)本身的價(jià)值
D.在財(cái)務(wù)上，一個(gè)明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照現(xiàn)實(shí)的價(jià)格買賣一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利
【正確答案】A,B,C,D
【答案解析】期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的;廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán);有時(shí)一一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值;在財(cái)務(wù)上，一個(gè)明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照預(yù)先約定的價(jià)格買賣一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利。
3、關(guān)于企業(yè)價(jià)值評估，下列表述中不正確的有 ()。
A.價(jià)值評估提供的是關(guān)“公平市場價(jià)值”的信息
B.價(jià)值評估是一種科學(xué)分析方法，其得出的結(jié)論是非常精確的
C.價(jià)值評估不否認(rèn)市場的完善性，但是不承認(rèn)市場的有效性
D.價(jià)值評估提供的結(jié)論有很強(qiáng)的時(shí)效性
【正確答案】B,C
【答案解析】企業(yè)價(jià)值評估的一般對象是企業(yè)作為一個(gè)整體的公平市場價(jià)值，因此選項(xiàng)A的說法正確。價(jià)值評估是一種經(jīng)濟(jì)“評估”方法，評估是一種定量分析，但它并不是完全客觀和科學(xué)的，帶有一定的主觀估計(jì)性質(zhì)，其結(jié)論必然會(huì)存在一定誤差，不可能絕對正確，所以選項(xiàng)B的說法不正確。價(jià)值評估認(rèn)為：市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。價(jià)值評估正是利用市場的缺點(diǎn)尋找被低估的資產(chǎn)。即價(jià)值評估不否認(rèn)市場的有效性，但是不承認(rèn)市場的完善性。因此選項(xiàng)C的說法不正確。企業(yè)價(jià)值受企業(yè)狀況和市場狀況的影響，隨時(shí)都會(huì)變化。價(jià)值評估依賴的企業(yè)信息和市場信息也在不斷波動(dòng)，新信息的出現(xiàn)隨時(shí)可能改變評估的結(jié)論。因此，企業(yè)價(jià)值評估提供的結(jié)論具有很強(qiáng)的時(shí)效性，選項(xiàng)D的說法正確。
4、某成本中心本月計(jì)劃生產(chǎn)任務(wù)為500臺(tái)，單位成本為20000元，目前該成本中心設(shè)備的正常生產(chǎn)能力為800臺(tái)。在該前提下，下列做法中不正確的有() 。
A.為了節(jié)約成本，該成本中心負(fù)責(zé)人選用質(zhì)次價(jià)低的材料，造成產(chǎn)品質(zhì)量下降
B.該成本中負(fù)責(zé)人組織全體人員加班加點(diǎn)，超額完成了任務(wù)，本月實(shí)際生產(chǎn)了l000臺(tái)
C.在業(yè)績評價(jià)中，成本中心采用全額成本法，將固定制造費(fèi)用閑置能量差異歸于該成本中心負(fù)責(zé)
D.該成本中心保質(zhì)保量完成了計(jì)劃任務(wù)，單位成本為19500元
【正確答案】A,B,C
【答案解析】如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達(dá)到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計(jì)劃生產(chǎn)，則會(huì)對其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)，選項(xiàng)A、B的說法不正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，因此，選項(xiàng)C的說法不正確。
5、某公司2011年保持了可持續(xù)增長，可以推斷出下列說法中正確的有( ) 。
A.該公司2011年資產(chǎn)負(fù)債率與2010年相同
B.該公司2011年實(shí)際增長率=2011年可持續(xù)增長率
C.該公司2011年經(jīng)營效率與2010年相同
D.該公司2011年權(quán)益凈利率與2010年相同
【正確答案】A,B,C,D
【答案解析】可持續(xù)增長的假設(shè)條件包括不增發(fā)或回購股票，資產(chǎn)負(fù)債率、股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，故選項(xiàng)A的說法正確;在保持了可持續(xù)增長的情況下，本年實(shí)際增長率一上年可持續(xù)增長率一本年可持續(xù)增長率，因此，選項(xiàng)B的說法正確;由于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變意味著經(jīng)營效率不變，所以，選項(xiàng)C的說法正確;由于資產(chǎn)負(fù)債率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，因此權(quán)益凈利率不變，即選項(xiàng)D的說法正確。
6、現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，下列各項(xiàng)中可以提高現(xiàn)金使用效率的有 ( )
A.推遲應(yīng)付賬款的支付
B.坐支現(xiàn)金
C.力爭現(xiàn)金流量同步
D.使用現(xiàn)金浮游量
【正確答案】A,C,D
【答案解析】現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，為達(dá)到這一目的，可以采取的措施包括：力爭現(xiàn)金流量同步;使用現(xiàn)金浮游量;加速收款;推遲應(yīng)付賬款的支付。按照國家有關(guān)部門對企業(yè)使用現(xiàn)金的規(guī)定，不得坐支現(xiàn)金。
7、企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)后，下列說法中正確的有 ()。
A.具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率
B.具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率，它與資本成本接近
C.實(shí)體現(xiàn)金流量增長率與銷售增長率相同
D.股權(quán)現(xiàn)金流量增長率與銷售增長率相同
【正確答案】A,B,C,D
【答案解析】判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率; (2)具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率，它與資本成本接近。在“穩(wěn)定狀態(tài)下”，影響實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的各因素都與銷售額同步增長，因此，實(shí)體現(xiàn)金流量增長率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長率=銷售增長率。
8、下列關(guān)于普通股成本估計(jì)的說法中，不正確的有 ( )。
A.股利增長模型法是估計(jì)股權(quán)成本最常用的方法
B.依據(jù)政府債券未來現(xiàn)金流量計(jì)算出來的到期收益率是實(shí)際利率
C.在確定股票資本成本時(shí)，使用的β系數(shù)是歷史的
D.估計(jì)權(quán)益市場收益率最常見的方法是進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析
【正確答案】A,B
【答案解析】在估計(jì)股權(quán)成本時(shí)，使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價(jià)模型，所以選項(xiàng)A的說法不正確;政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來的到期收益率是名義利率，所以選項(xiàng)B的說法不正確。
9、下列表達(dá)式中，正確的有() 。
A.變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)
B.固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費(fèi)用預(yù)算總額/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)
C.固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費(fèi)用預(yù)算總額/生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)
D.變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本一單位產(chǎn)品直接人工的實(shí)際工時(shí)×每小時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率
【正確答案】A,B,C
【答案解析】固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費(fèi)用預(yù)算總額/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)，由于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)”和“生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”是同一概念，因此，選項(xiàng)C的表達(dá)式也正確;選項(xiàng)D的正確表達(dá)式應(yīng)該是：變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×每小時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率。
10、長期借款的償還方式包括 ()。
A.定期支付利息、到期一次償還本金
B.定期等額償還
C.平時(shí)逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分
D.先歸還利息，后歸還本金
【正確答案】A,B,C
【答案解析】長期借款的償還方式有：定期支付利息、到期一次償還本金;定期等額償還;平時(shí)逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分。
復(fù)習(xí)題二：
1、下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是( ) 。
A.風(fēng)險(xiǎn)越大，公司資本成本也就越高
B.公司的資本成本僅與公司的投資活動(dòng)有關(guān)
C.公司的資本成本與資本市場有關(guān)
D.可以用于營運(yùn)資本管理
【正確答案】B
【答案解析】公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資人要求的報(bào)酬率就會(huì)較高，公司的資本成本也就較高，所以選項(xiàng)A的說法正確;資本成本與公司的籌資活動(dòng)有關(guān)，即籌資的成本，資本成本與公司的投資活動(dòng)有關(guān)，它是投資所要求的必要報(bào)酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項(xiàng)目的資本成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確;公司的資本成本與資本市場有關(guān)，如果市場上其他的投資機(jī)會(huì)的報(bào)酬率升高，公司的資本成本也會(huì)上升，所以選項(xiàng)C的說法正確;在管理營運(yùn)資本方面，資本成本可以用來評估營運(yùn)資本投資政策和營運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)D的說法正確。
2、相對于廳籌資而言，不屬賴鶴賺點(diǎn)的是()o
A.會(huì)形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)
B.籌資成本低
C.有使用上的時(shí)間性
D.會(huì)分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)
【正確答案】D
【答案解析】負(fù)債籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，負(fù)債籌資的特點(diǎn)表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還;不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān);其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會(huì)分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。
3、單一產(chǎn)品的固定成本不變，單價(jià)和單位變動(dòng)成本都上升，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量( ) 。
A.一定上升
B.一定下降
C.一定不變
D.三種情況都可能出現(xiàn)
【正確答案】D
【答案解析】盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本+(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)=固定成本+單位邊際貢獻(xiàn)，單價(jià)和單位變動(dòng)成本都上升的情況下，單位邊際貢獻(xiàn)可能上升，也可能下降，還可能不變，所以三種情況都可能出現(xiàn)。
4、某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價(jià)為180元，單位變動(dòng)成本為120元，銷售收入為9000萬元，固定成本總額為2400萬元，則企業(yè)盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為( ) 。
A.33 %
B.67 %
C.80 %
D.20 %
【正確答案】C
【答案解析】盈虧臨界點(diǎn)銷售額=180×2400/(180-120)=7200(萬元)，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=7200/9000×100%=80%。
5、假設(shè)某個(gè)部門的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為l0萬元，部門稅前經(jīng)營利潤為2萬元，邊際貢獻(xiàn)為3萬元，部門可控邊際貢獻(xiàn)為2 .6萬元，則部門投資報(bào)酬率為() 。
A.20 %
B.30 %
C.26 %
D.12 %
【正確答案】A
【答案解析】部門投資報(bào)酬率=部門稅前經(jīng)營利潤/部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=2/10×100%=20%。
6、財(cái)務(wù)比率法是估計(jì)債務(wù)成本的一種方法，在運(yùn)用這種方法時(shí)，通常也會(huì)涉及到( ) 。
A.到期收益率法
B.可比公司法
C.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法
【正確答案】D
【答案解析】財(cái)務(wù)比率法是根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率和信用級別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對照表，估汁出公司的信用級別，然后按照“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法”估計(jì)其債務(wù)成本。債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法是普通股成本的估計(jì)方法之一。
7、甲公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為100萬元(其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營所必需)，其他經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)為5000萬元，流動(dòng)負(fù)債為2000萬元(其中的20%需要支付利息)，經(jīng)營長期資產(chǎn)為8000萬元，經(jīng)營長期負(fù)債為6000萬元，則下列說法不正確的是 ( )。
A.經(jīng)營營運(yùn)資本為3400萬元
B.經(jīng)營資產(chǎn)為13080萬元
C.經(jīng)營負(fù)債為7600萬元
D.凈經(jīng)營資產(chǎn)為5480萬元
【正確答案】A
【答案解析】經(jīng)營營運(yùn)資本=(經(jīng)營現(xiàn)金+其他經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn))一經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債=(100×80%+5000)-2000×(1-20%)=3480(萬元)經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營現(xiàn)金+其他經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)+經(jīng)營長期資產(chǎn)=100×80%+5000+8000=13080(萬元)經(jīng)營負(fù)債=經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債+經(jīng)營長期負(fù)債=2000×(1-20%)+6000=7600(萬元)
凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負(fù)債=13080—7600=5480(萬元)
8、假設(shè)在資本市場中，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率為14 %，權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4 %，某公司普通股B值為l.5。該公司普通股的成本為
( ) 。
A.18%
B.6 %
C.20 %
D.16 %
【正確答案】D
【答案解析】無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=平均風(fēng)險(xiǎn)股票市場報(bào)酬率一權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14%一4%=10%，公司普通股成本=10%4-1.5×4%=16%。
9、下列關(guān)于成本差異計(jì)算的表達(dá)式中，不正確的是() 。
A.材料數(shù)量差異=(實(shí)際材料用量一實(shí)際產(chǎn)量×單位標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格
B.直接人工效率差異=(實(shí)際工時(shí)一標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)工資率
C.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)一標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率
D.固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)一預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率
【正確答案】D
【答案解析】固定制造費(fèi)用效率差異==(實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，選項(xiàng)D不正確。
10、下列關(guān)于貨幣市場的表述中，正確的是( ) 。
A.交易的證券期限長
B.利率或要求的報(bào)酬率較高
C.主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性
D.主要功能是進(jìn)行長期資金的融通
【正確答案】C
【答案解析】貨幣市場交易的證券期限不超過l年，所以，利率或要求的報(bào)酬率較低，由此可知，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B的說法不正確;貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)的貨幣，資本市場的主要功能是進(jìn)行長期資金的融通，故選項(xiàng)C的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。
復(fù)習(xí)題三：
單項(xiàng)選擇題
1、關(guān)于營運(yùn)資本投資管理，下列說法中不正確的是() 。
A.保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策要求保持較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率，以提高企業(yè)的利潤
B.流動(dòng)資產(chǎn)投資的日常管理的主要內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、存貨管理和應(yīng)收賬款管理
C.公司流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的變化可以通過“1 /流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的數(shù)值變化來反映
D.在不影響公司正常盈利的情況下，降低營運(yùn)資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價(jià)值
【正確答案】A
【答案解析】保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策要求保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。
2、在傳統(tǒng)杜邦分析體系中，對于一般盈利企業(yè)，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯(cuò)誤的是( ) 。
A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
B.權(quán)益乘數(shù)小則權(quán)益凈利率小
C.權(quán)益乘數(shù)小則資產(chǎn)負(fù)債率小
D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大
【正確答案】D
【答案解析】一般說來，總資產(chǎn)凈利率較高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，所以選項(xiàng)D的說法是錯(cuò)誤的。
3、下列關(guān)于利潤分配順序的表述中，不正確的是( ) 。
A.可供分配的利潤如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配
B.如果年初不存在累計(jì)虧損，則計(jì)提的法定公積金=本年凈利潤×10 %
C.提取法定公積金的基數(shù)是本年的稅后利潤
D.可供股東分配的利潤=可供分配的利潤-從本年凈利潤中提取的公積金
【正確答案】C
【答案解析】按抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤計(jì)提法定公積金。只有不存在年初累計(jì)虧損時(shí)，才能按本年稅后利潤計(jì)算應(yīng)提取的法定公積金，所以選項(xiàng)C的說法不正確。
4、下列關(guān)于股利分配理論的表述中，不正確的是( ) 。
A.股利無關(guān)論認(rèn)為，股利的支付率不影響公司價(jià)值
B.信號理論認(rèn)為，在信息不對稱的情況下。企業(yè)的股利變化可以向市場傳遞企業(yè)的信息，從而引起股價(jià)的變動(dòng)
C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率較高的股票
D.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較低的投資者喜歡低股利支付率的股票
【正確答案】D
【答案解析】客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較低的投資者喜歡髙股利支付率的股票，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
5、 下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值說法中，不正確的是( ) 。
A.期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)用后的剩余，稱為期權(quán)購買人的“凈收入”
B.在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)未被執(zhí)行的期權(quán)價(jià)值為零
C.空頭看漲期權(quán)的到期日價(jià)值沒有下限
D.在不考慮交易費(fèi)等因素的情況下，同一期權(quán)的買賣雙方是零和博弈
【正確答案】A
【答案解析】 期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)用后的剩余，稱為期權(quán)購買人的“凈損益”，所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;雙方約定的期權(quán)到期的那一天為到期日，在此之后，期權(quán)失效，價(jià)值為零，所以選項(xiàng)B的說法正確;空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=一Ma×(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0)，理論上，股價(jià)可以無限大，所以空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值沒有下限，選項(xiàng)C的說法正確;對于同一期權(quán)的買賣雙方而言，一方的損失，就是另一方的所得，所以選項(xiàng)D的說法正確。
6、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和股票看漲期權(quán)比較的表述中，不正確的是 ()。
A.均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)
B.執(zhí)行時(shí)的股票均來自于二級市場
C.認(rèn)股權(quán)證不能用布萊克一斯科爾斯模型定價(jià)
D.都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格
【正確答案】B
【答案解析】股票看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來自二級市場，而認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股，所以選項(xiàng)B的說法不正確。
7、下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是( ) 。
A.對公司來講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者
B.股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用
C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)
D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的
【正確答案】C
【答案解析】在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項(xiàng)C的說法不正確。
8、在進(jìn)行資本投資評價(jià)時(shí)，下列表述中正確的是( ) 。
A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富
B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率
C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均資本成本
D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量
【正確答案】A
【答案解析】 使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本，應(yīng)具備兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)期資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資，所以選項(xiàng)B的說法不正確。如果市場是完善的，增加債務(wù)比重并不會(huì)降低加權(quán)平均成本，所以選項(xiàng)C的說法不正確。股權(quán)現(xiàn)金流量需要用股東要求的報(bào)酬率來折現(xiàn)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
9、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是() 。
A.由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行
B.不公開直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差
C.自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)
D.股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】A
【答案解析】由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開間接發(fā)行。所以選項(xiàng)A的說法不正確。
10、根據(jù)財(cái)9-分析師對某公司的分析，該公司無負(fù) 債企業(yè)的價(jià)值為3000萬元，利息抵稅可以為公司帶來200萬元的額外收益現(xiàn)值，財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值為100萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和40萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為( )萬元。
A.3160
B.3080
C.3100
D.3200
【正確答案】C
【答案解析】根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值一財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值=3000+200—100=3100(萬元)。
11、下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)預(yù)測方法的是( ) 。
A.回歸分析技術(shù)
B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型
C.綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)
D.可持續(xù)增長率模型
【正確答案】D
【答案解析】財(cái)務(wù)預(yù)測是指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求，財(cái)務(wù)預(yù)測的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測，其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測又包括使用“ 電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)，由此可知，選項(xiàng)A、B、C不是答案;而利用可持續(xù)增長率模型預(yù)測的是銷售增長率，不是融資需求，所以，選項(xiàng)D是答案。
12、某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目資本成本為12 %，有四個(gè)方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10.58%;丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬元;丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192 .45萬元。則最優(yōu)的投資方案是( ) 。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
【正確答案】D
【答案解析】甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行;乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率10.58%小于項(xiàng)目資本成本12%,也不可行，所以排除選項(xiàng)A、B;由于丙、丁方案壽命期不同，應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=1020/(P/A,12%,10)=1020/5.6502=180.52(萬元)，小于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金192.45萬元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丁方案。
13、下列關(guān)于正常標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，不正確的是() 。
A.應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本
B.應(yīng)小于歷史平均水平
C.實(shí)施以后實(shí)際成本極有可能產(chǎn)生順差
D.制定時(shí)考慮了一般難以避免的損耗和低效率等情況
【正確答案】C
【答案解析】在制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，把生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計(jì)算在內(nèi)，使之切合下期的實(shí)際情況，成為切實(shí)可行的控制標(biāo)準(zhǔn)。要達(dá)到這種標(biāo)準(zhǔn)不是沒有困難，但它們是可能達(dá)到的。從具體數(shù)量上看，它應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平，實(shí)施以后實(shí)際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過努力才能達(dá)到的一種標(biāo)準(zhǔn)。所以選項(xiàng)C的說法不正確。
14、下列有關(guān)債券的說法中，正確的是( ) 。
A.折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于面值
B.對于溢價(jià)發(fā)行的平息債券來說，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動(dòng)式下降，債券價(jià)值可能低于面值
C.如果市場利率不變，按年付息，那么隨著時(shí)間向到期Et靠近，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)逐漸下降
D.對于到期一次還本付息的債券，隨著到期E1的I 臨近，其價(jià)值漸漸接近本利和
【正確答案】D
【答案解析】折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)值低于面值，所以選項(xiàng)A的說法不正確;溢價(jià)發(fā)行的債券在發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動(dòng)下降，最終等于債券面值。但在溢價(jià)發(fā)行的情況下，債券價(jià)值不會(huì)低于面值，因?yàn)槊看胃钕⒅蟮膬r(jià)值最低，而此時(shí)相當(dāng)于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價(jià)發(fā)行，債券價(jià)值仍然高于面值，所以選項(xiàng)B的說法不正確;對于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，如果市場利率不變，隨著時(shí)間向到期日靠近，債券價(jià)值呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，溢價(jià)發(fā)行的債券雖然總的趨勢是下降，但并不是逐漸下降，而是波動(dòng)性下降。所以選項(xiàng)C的說法不正確;對于到期一次還本付息的債券，債券價(jià)值一本利和×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，隨著到期日的臨近，復(fù)利折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的期間)越來越短，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)逐漸接近1，因此，其價(jià)值漸漸接近本利和，選項(xiàng)D的說法正確。
15、下列對于利用現(xiàn)金折扣決策的表述中，不正確的是() 。
A.如果能以低于放棄折扣的成本的利率借入資金，則應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣
B.如果折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資所得的投資收益率高于放棄折扣的成本，則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的收益
C.如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則由于展期之后何時(shí)付款的數(shù)額都一致，所以可以盡量拖延付款
D.如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應(yīng)通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小(或所獲利益最大) 的一家
【正確答案】C
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